Những nhân vật quyền lực trong thị trường tiền điện tử, bao gồm Mike Novogratz của Galaxy Digital và Dan Morehead của Pantera Capital, đã liên tục xuất hiện trong các thương vụ, định hình nên một trong những canh bạc táo bạo nhất của kỷ nguyên tiền điện tử mới: sự bùng nổ của thị trường kho bạc tài sản kỹ thuật số.
Những công ty niêm yết công khai này (khoảng 85 công ty trong năm nay và vẫn đang tiếp tục) đã huy động được hàng tỷ đô la từ các nhà đầu tư trên khắp thế giới, từ Hoa Kỳ đến các quốc gia vùng Vịnh và châu Á. Chiến lược của họ là sử dụng các chiến thuật của Phố Wall để huy động vốn, tích lũy tài sản tiền điện tử và lặp lại chu kỳ này. Và tuần này qua tuần khác, rất nhiều cái tên giống nhau lại xuất hiện trong các thương vụ táo bạo nhất của ngành. Novogratz, Morehead và Joe Lubin (đồng sáng lập Ethereum), cùng với những người bạn cùng lớp và bạn bè lâu năm tại Princeton, không chỉ là những cựu binh trong ngành tiền điện tử; họ là những nhân vật trung tâm trong nỗ lực đầy rủi ro này vào tài sản kỹ thuật số, trùng với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu—và mối quan hệ gắn bó của họ bắt nguồn từ những ngày còn là sinh viên tại Princeton vào những năm 1980. Novogratz và Lubin là bạn cùng phòng đại học: Novogratz, một đô vật đến từ Bờ Đông; Lubin, một vận động viên bóng quần có nền tảng khoa học máy tính. Morehead, một chuyên gia kỹ thuật chơi bóng bầu dục, sống gần đó. Những mối quan hệ này đã định hình hàng thập kỷ giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các mạng lưới chặt chẽ là phổ biến trong tài chính truyền thống, ngành công nghiệp tiền điện tử được xây dựng dựa trên lời hứa về tính phi tập trung và ẩn danh. Tuy nhiên, những gương mặt quen thuộc này lại kể một câu chuyện khác, một động lực đã mang lại cho họ biệt danh "Princeton Mafia" từ tạp chí Fortune.
Novogratz lãnh đạo Galaxy, một công ty dịch vụ tài chính tài sản kỹ thuật số khổng lồ; Morehead là CEO của Pantera Capital, một trong những công ty đầu tư tiền điện tử đầu tiên; và Lubin, người đồng sáng lập Ethereum, điều hành công ty phần mềm blockchain ConsenSys và giữ chức chủ tịch của SharpLink, một quỹ đầu tư Ethereum được giao dịch công khai.
Với đà tăng trưởng và những nhân vật nổi bật nắm quyền lãnh đạo, câu hỏi đặt ra là liệu DAT (kho bạc tài sản kỹ thuật số) có thể tiếp tục mang lại lợi nhuận hay chúng được xây dựng trên nền tảng không vững chắc? "Với một câu chuyện hay và những người kể chuyện giỏi, bạn có thể mang lại nhiều vốn hơn cho Solana hoặc Ethereum, và nhanh hơn bao giờ hết", Novogratz nói trong một cuộc phỏng vấn. Galaxy và Pantera nằm trong số mười nhà đầu tư và cho vay DAT hàng đầu. Vòng tròn chặt chẽ này mở rộng sang cả hoạt động giao dịch, với khoảng một phần ba giao dịch DAT liên quan đến cùng một nhóm nhỏ các ngân hàng đầu tư nhỏ. Nhìn chung, mười nhà đầu tư DAT hàng đầu đã tham gia vào khoảng 14% giao dịch kho bạc trong sáu tháng qua, theo dữ liệu của PitchBook. Ngay cả một ước tính thận trọng không bao gồm những người chơi lớn nhất - như động thái đáng kể của Strategy Inc. của Michael Saylor - DAT đã thu hút được kỷ lục 15,4 tỷ đô la vốn mới trong năm nay. Đối với ba cựu sinh viên Princeton này, không có điều gì trong số này được lên kế hoạch. Nhưng có một điều gì đó còn sót lại từ những ngày đại học của họ: khẩu vị rủi ro và niềm tin rằng Phố Wall có thể được tái cấu trúc để nhanh hơn và nhẹ nhàng hơn. Mỗi người đều tạo dựng được chỗ đứng riêng trong lĩnh vực tài chính hoặc công nghệ. Rồi con đường của họ lại bắt đầu giao thoa. Trong hơn một thập kỷ, họ đã trao đổi ý tưởng và đầu tư - chia sẻ ghi chú, hỗ trợ các dự án và đôi khi cùng nhau tham gia thị trường. Vào tháng 5, Lubin đã hỗ trợ ra mắt SharpLink Gaming, một công ty quản lý quỹ Ethereum, với Pantera và Galaxy là hai nhà đầu tư. Lubin cho biết hai người bạn chỉ thảo luận về DAT sau khi các nhà đầu tư được xác nhận. Pantera và Galaxy cũng là nhà đầu tư của BitMine Immersion, một công ty quản lý quỹ nắm giữ Ethereum. "Chúng tôi là bạn bè, nhưng không gặp nhau hàng ngày", Lubin nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây. "Nhưng khi gặp nhau, chúng tôi có rất nhiều điều để nói." Các công ty của họ cũng cạnh tranh với nhau. Vào tháng 9, Pantera đã hỗ trợ một DAT mới tập trung vào Solana có tên là Helius. Chỉ vài ngày trước đó, Galaxy đã hỗ trợ ra mắt một đối thủ cạnh tranh có tên là Forward Industries. Đó không phải là một động thái phối hợp. "Tình cờ là cả hai công ty của chúng tôi đều ra mắt DAT Solana chỉ cách nhau một tuần", Morehead nói. Novogratz cũng đồng tình với quan điểm đó: "Lẽ ra chúng tôi nên gọi điện và nói chuyện với nhau, nhưng chúng tôi đã không làm vậy."Đường đời của họ cứ giao nhau, đôi khi là tình cờ. Khi Morehead phát hiện ra Novogratz đã chuyển đến sống cạnh nhà cô ở Tokyo, sự trùng hợp này dường như thật kỳ lạ. Những ngôi trường cũ của họ giờ đây phản ánh di sản chung này. Năm 2022, Novogratz, Lubin, Morehead và Briger đã đồng tài trợ cho một trung tâm mới tại Đại học Princeton—Trung tâm Phân quyền thông qua Công nghệ Blockchain. Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ra hiệu rằng họ sẽ không xem xét hầu hết các chứng khoán token, một cửa sổ giao dịch đã mở ra—mở đường cho một chiến lược mà Saylor đã tiên phong: huy động vốn, mua tài sản tiền điện tử, tận dụng đà tăng của cổ phiếu và lặp lại. "Chúng tôi thực sự bắt đầu suy nghĩ sáng tạo và quyết liệt hơn", Lubin nói. "Và điều đó có lý." Cách tiếp cận này đã mang lại thành quả, cho đến khi nó không còn hiệu quả nữa. Vào tháng 6, SharpLink, một công ty được Lubin hậu thuẫn, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm mạnh 72% chỉ trong một ngày sau khi nộp đơn đăng ký chào bán cổ phiếu. Cổ phiếu của BitMine đã giảm mạnh 40% sau một đơn đăng ký tương tự. Những đợt bán tháo này là một lời nhắc nhở rõ ràng về tính biến động vốn có trong hoạt động đầu cơ tiền điện tử. "SharpLink sẽ đầu tư dài hạn vào lĩnh vực này", Lubin nói. "Chiến lược hiện tại của chúng tôi là tiếp tục huy động vốn trong điều kiện thuận lợi, tiếp tục mua Ether và nắm giữ trong dài hạn, đồng thời tiếp tục xác định và triển khai Ether trong các trường hợp lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro là khả quan". Tuần này, hơn 1,5 tỷ đô la vị thế trên thị trường tiền điện tử đã bị buộc phải thanh lý mà không có lý do rõ ràng. Những công ty này vẫn đang mở rộng phạm vi hoạt động. Galaxy thường đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ - staking token, thiết kế chiến lược DeFi và tư vấn cho các nhóm. Pantera có hơn 1 tỷ đô la đầu tư vào DAT và đã hỗ trợ hơn 15 công ty. "DAT thực sự đang mở ra một con đường cho một loại hình nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường blockchain", Morehead nói. Novogratz không tin rằng thị trường đã đạt đỉnh. “Tôi không nghĩ tất cả các DAT đều sẽ thành công, nhưng nếu chúng có thể đạt được khối lượng tới hạn - thúc đẩy lợi nhuận từ các token cơ bản và xây dựng hệ sinh thái - tôi nghĩ chúng sẽ tốt cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Đây là những công ty đại chúng sẽ tồn tại lâu dài.”